Risico-informatie

BEKENDMAKING VAN RISICO'S

---

A. Risicofactoren voor emittenten

PSS kan deze Gebruiksvoorwaarden op elk moment en zonder voorafgaande kennisgeving wijzigen. U dient de meest recente versie van deze gebruiksvoorwaarden te bekijken door de PSS-website te bezoeken en op de gebruiksvoorwaarden-hyperlink onderaan de pagina te klikken. Uw voortdurende toegang tot en gebruik van deze website houdt in dat u akkoord gaat met deze gebruiksvoorwaarden zoals gewijzigd. De enige kennisgeving van wijzigingen of aanpassingen aan deze Gebruiksvoorwaarden zal worden gedaan door PSS die het herziene gebruik op deze website publiceert; PSS zal u niet afzonderlijk op de hoogte stellen van eventuele wijzigingen of aanpassingen.

1. PSS als uitgever of tegenpartij

Wanneer PSS de uitgever of tegenpartij is van de relevante financiële instrumenten, draagt ​​een belegging in dergelijke financiële instrumenten het risico dat PSS niet in staat is om haar verplichtingen uit hoofde van de relevante financiële instrumenten op een relevante vervaldatum na te komen.

Om het risico te beoordelen, dienen potentiële beleggers alle informatie in de aanbiedingsdocumenten met betrekking tot de relevante financiële instrumenten in overweging te nemen en indien zij dit nodig achten hun eigen professionele adviseurs te raadplegen.

Het risico met betrekking tot het vermogen van PSS om aan haar verplichtingen met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten te voldoen, wordt beschreven aan de hand van de door onafhankelijke ratingbureaus toegekende kredietratings. Een rating is geen aanbeveling om financiële instrumenten te kopen, verkopen of aan te houden en kan op elk moment worden opgeschort, verlaagd of ingetrokken door het toekennende ratingbureau. Een opschorting, verlaging of intrekking van een toegekende rating kan een negatief effect hebben op de marktprijs van sommige financiële instrumenten waarvan PSS de emittent is.

Rating van achtergestelde verplichtingen financiële instrumenten die achtergestelde verplichtingen van PSS zijn, kunnen een lagere rating krijgen dan hierboven vermeld omdat, in het geval van insolventie of liquidatie van PSS, de vorderingen die voortvloeien uit deze verplichtingen achtergesteld zijn bij die van schuldeisers van PSS die ook niet ondergeschikt zijn.

De waarde van financiële instrumenten waarbij PSS de emittent of de tegenpartij is, zal naar verwachting gedeeltelijk worden beïnvloed door de algemene beoordeling door beleggers van de kredietwaardigheid van PSS. Elke vermindering van de kredietwaardigheid van PSS kan leiden tot een waardevermindering van dergelijke financiële instrumenten. Als een faillissementsprocedure wordt gestart met betrekking tot PSS, kan de teruggave aan een houder van of een partij bij een dergelijk Financieel Instrument worden beperkt en zal het herstel waarschijnlijk aanzienlijk worden vertraagd.

B. Algemene risicofactoren met betrekking tot financiële instrumenten

1. Geen betalingen of leveringen tot afwikkeling

Potentiële beleggers dienen er rekening mee te houden dat wanneer er geen periodieke rentebetalingen of andere uitkeringen moeten worden gedaan tijdens de looptijd van een financieel instrument, wanneer dergelijke financiële instrumenten in de vorm van effecten zijn of anderszins verhandelbaar zijn, een realisatie op de secundaire markt van dergelijke financiële instrumenten kan het enige rendement zijn dat mogelijk beschikbaar is voor de belegger voorafgaand aan de afwikkeling van dergelijke financiële instrumenten. Beleggers dienen echter rekening te houden met de risicofactoren die worden beschreven in de rubrieken “marktwaarde” en “financiële instrumenten kunnen illiquide zijn” uiteengezet onder de rubriek “D. Marktfactoren” hieronder in dit verband.

2. Voortijdige beëindiging om buitengewone redenen, onwettigheid en overmacht

Indien dit in de voorwaarden van enige financiële instrumenten is aangegeven, indien PSS of de relevante derde partij, naargelang het geval, vaststelt dat, om redenen buiten haar macht, de nakoming van haar verplichtingen met betrekking tot de relevante financiële instrumenten is om welke reden dan ook geheel of gedeeltelijk onwettig of onpraktisch is, of PSS of de relevante derde partij, naargelang het geval, bepaalt dat het, om redenen buiten haar wil, niet langer legaal of praktisch is om haar hedgingovereenkomsten met met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten om welke reden dan ook, kan PSS of de relevante derde partij, naargelang het geval, naar eigen goeddunken en zonder verplichting dergelijke financiële instrumenten vroegtijdig beëindigen. Potentiële kopers dienen de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten te bekijken om na te gaan of en hoe dergelijke bepalingen van toepassing zijn op dergelijke financiële instrumenten en wat de gevolgen zijn van een dergelijke beëindiging, met inbegrip van wat als gevolg daarvan moet worden betaald.

3. Marktverstoringen, aanpassingen en vroegtijdige beëindiging van financiële instrumenten

Indien dit het geval is, zoals aangegeven in de voorwaarden van alle financiële instrumenten, kan de relevante calculatieagent bepalen dat er zich op een relevant moment een marktverstoring heeft voorgedaan of zich voordoet. Een dergelijke vaststelling kan de waardering van de relevante onderliggende waarde vertragen, wat een effect kan hebben op de waarde van de relevante financiële instrumenten en/of kan de afwikkeling van dergelijke financiële instrumenten vertragen.

Bovendien kan de berekeningsagent, indien zo aangegeven in de voorwaarden van financiële instrumenten, aanpassingen maken aan dergelijke voorwaarden om rekening te houden met relevante aanpassingen of gebeurtenissen met betrekking tot de onderliggende waarde, met inbegrip van, maar niet beperkt tot, het bepalen van een opvolger voor de betrokken onderliggende waarde of de uitgevende instelling of de sponsor, naargelang het geval. Bovendien kan PSS of de relevante derde partij, in bepaalde omstandigheden, de relevante financiële instrumenten vervroegd beëindigen na een dergelijke gebeurtenis.

Potentiële kopers dienen de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten te herzien om na te gaan of en hoe dergelijke bepalingen van toepassing zijn op dergelijke financiële instrumenten en wat een relevante aanpassing of gebeurtenis inhoudt.

4. belasting

Potentiële kopers en verkopers van financiële instrumenten dienen zich ervan bewust te zijn dat zij mogelijk zegelbelasting of andere documentaire kosten moeten betalen in overeenstemming met de wetten en gebruiken van het land waar de relevante financiële instrumenten worden overgedragen.

Betaling en/of levering van enig verschuldigd bedrag met betrekking tot financiële instrumenten kan afhankelijk zijn van de betaling van bepaalde belastingen, heffingen en/of kosten zoals bepaald in de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten. PSS of de relevante derde partij, al naargelang het geval, heeft het recht, maar kan niet verplicht zijn, om een ​​bedrag dat of een gedeelte dat nodig is voor de boekhouding of het enige belasting, heffing, inhouding of andere betaling te betalen.

Toekomstige beleggers dienen de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten te bekijken om na te gaan of en hoe dergelijke bepalingen van toepassing zijn op dergelijke financiële instrumenten.

Potentiële kopers die twijfelen over hun fiscale positie dienen hun eigen onafhankelijke belastingadviseurs te raadplegen. Bovendien moeten potentiële kopers zich ervan bewust zijn dat belastingregels en hun toepassing door de relevante belastingautoriteiten van tijd tot tijd veranderen. Dienovereenkomstig is het niet mogelijk om de precieze fiscale behandeling te voorspellen die op een bepaald moment van toepassing zal zijn.

5. Oefeningskennisgeving en certificeringen

Indien financiële instrumenten onderworpen zijn aan bepalingen betreffende de levering van een kennisgeving van uitoefening en een dergelijke kennisgeving wordt ontvangen door de partij of partijen gespecificeerd na het laatste tijdstip dat is vermeld in de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten, kan het worden geacht niet naar behoren te zijn geleverd tot wat later op de dag. Een dergelijke veronderstelde vertraging kan in het geval van in contanten afgewikkelde financiële instrumenten het contante bedrag dat bij afwikkeling moet worden betaald, verhogen of verlagen ten opzichte van wat het anders zou zijn geweest zonder een dergelijke veronderstelde vertraging.

In het geval van financiële instrumenten die slechts op één dag of slechts tijdens een uitoefenperiode uitoefenbaar zijn en waarvan niet is aangegeven dat ze automatisch worden uitgeoefend, wordt elke kennisgeving van uitoefening, indien niet bezorgd op het laatste tijdstip dat is vermeld in de algemene voorwaarden van de relevante financiële instrumenten , komen te vervallen.

Het niet afleveren van certificaten die vereist zijn door de voorwaarden van een uitgifte van financiële instrumenten kan leiden tot het verlies of de onmogelijkheid om bedragen of leveringen te ontvangen die anderszins verschuldigd zijn op grond van dergelijke financiële instrumenten. Potentiële kopers dienen de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten te herzien om na te gaan of en hoe dergelijke bepalingen van toepassing zijn op dergelijke financiële instrumenten.

Financiële instrumenten die niet worden uitgeoefend in overeenstemming met hun voorwaarden, zullen waardeloos verlopen. Potentiële kopers dienen de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten te bekijken om na te gaan of dergelijke financiële instrumenten onderworpen zijn aan automatische uitoefening, en wanneer en hoe een kennisgeving van uitoefening geldig kan worden afgeleverd.

6. Vertraging na het sporten

Wanneer financiële instrumenten moeten worden uitgeoefend en afgewikkeld door middel van een contante betaling, kan er bij de uitoefening een tijdsverloop zijn tussen het moment waarop de uitoefening plaatsvindt en het moment waarop het toepasselijke contante bedrag met betrekking tot een dergelijke uitoefening wordt bepaald. Een dergelijke vertraging tussen het moment van uitoefening en de vaststelling van het contante bedrag zal worden gespecificeerd in de algemene voorwaarden van de relevante financiële instrumenten. Een dergelijke vertraging zou echter aanzienlijk langer kunnen zijn, met name in het geval van een vertraging in de uitoefening van dergelijke in contanten afgewikkelde financiële instrumenten als gevolg van dagelijkse maximale uitoefeningsbeperkingen of bij de vaststelling door de berekeningsagent dat er op een relevant moment een marktverstoring heeft plaatsgevonden. Het toepasselijke contante bedrag zou kunnen dalen of stijgen ten opzichte van wat het zou zijn geweest zonder een dergelijke vertraging.

Potentiële kopers dienen de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten te herzien om na te gaan of en hoe dergelijke bepalingen van toepassing zijn op dergelijke financiële instrumenten.

7. Zeer volatiele markten

Financiële instrumenten kunnen worden gekoppeld aan de prijzen van grondstoffencontracten en derivaten, inclusief futures en opties die zeer volatiel zijn. Prijsbewegingen van termijncontracten, termijncontracten en andere derivatencontracten waaraan een financieel instrument kan worden gekoppeld, worden onder meer beïnvloed door rentetarieven, veranderende vraag- en aanbodverhoudingen, handels-, fiscale, monetaire en deviezencontroleprogramma's en beleid van regeringen, en nationale en internationale politieke en economische gebeurtenissen en beleid. Bovendien grijpen overheden van tijd tot tijd in, direct of indirect en door regulering in bepaalde markten, met name die in valuta's en rentegerelateerde futures en opties. Dergelijke interventies zijn vaak bedoeld om rechtstreeks de prijzen te beïnvloeden en kunnen er, samen met andere factoren, voor zorgen dat al deze markten snel in dezelfde richting bewegen, onder meer door schommelingen in de rentetarieven. Een dergelijke interventie kan een negatief effect hebben op de waarde van bepaalde financiële instrumenten.

8. Commissie

Voordat een belegger een financieel instrument koopt, moet hij details verkrijgen over alle commissies en andere kosten waarvoor u aansprakelijk bent. Als kosten niet in geld worden uitgedrukt (maar bijvoorbeeld als percentage van de contractwaarde), moet het een duidelijke en schriftelijke uitleg krijgen, inclusief passende voorbeelden, om vast te stellen wat dergelijke kosten in specifieke geldtermen waarschijnlijk betekenen. In het geval van futures, wanneer provisie in rekening wordt gebracht als een percentage, zal dit normaal gesproken een percentage zijn van de totale contractwaarde, en niet alleen als een percentage van een initiële betaling.

C. Productspecifieke risicofactoren

1. Productspecifieke risicofactoren

Verschillende financiële instrumenten brengen verschillende risiconiveaus met zich mee en bij het beslissen of ze financiële instrumenten willen verhandelen of kopen, dienen potentiële beleggers rekening te houden met het volgende.

Een belegging in financiële instrumenten brengt risico's met zich mee. Deze risico's kunnen onder meer de aandelenmarkt, obligatiemarkt, valuta, rente, marktvolatiliteit en economische, politieke en regelgevende risico's en elke combinatie van deze en andere risico's omvatten. Hieronder worden enkele van deze risico's kort besproken.

Potentiële kopers dienen ervaring te hebben met transacties in instrumenten zoals de relevante financiële instrumenten en in de onderliggende waarde met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten.

Potentiële kopers dienen de risico's te begrijpen die verbonden zijn aan een belegging in de relevante financiële instrumenten en dienen pas een beleggingsbeslissing te nemen na zorgvuldige afweging, met hun juridische, fiscale, boekhoudkundige en andere adviseurs, van (a) de geschiktheid van een belegging in de relevante financiële instrumenten. instrumenten in het licht van hun eigen specifieke financiële, fiscale en andere omstandigheden, (b) de informatie uiteengezet in het aanbiedingsdocument met betrekking tot de relevante financiële instrumenten en (c) de relevante onderliggende waarde.

Financiële instrumenten kunnen in waarde dalen en, waar financiële instrumenten kapitaalbeschermd zijn, dienen beleggers er rekening mee te houden dat, ongeacht hun belegging in dergelijke financiële instrumenten, het contante bedrag dat op de vervaldag verschuldigd is, nooit lager zal zijn dan een bepaald minimumbedrag in contanten.

Een belegging in een financieel instrument mag alleen worden gedaan na beoordeling van de richting, timing en omvang van mogelijke toekomstige veranderingen in de waarde van de relevante onderliggende waarde en/of in de samenstelling en/of de berekeningsmethode van de relevante onderliggende waarde, aangezien het rendement van een dergelijke investering zal onder meer afhankelijk zijn van dergelijke wijzigingen.

Een belegger in een financieel instrument moet in het algemeen correct zijn over de richting, timing en omvang van een verwachte verandering in de waarde van de relevante onderliggende waarde. Met betrekking tot een financieel instrument kan meer dan één risicofactor gelijktijdig van invloed zijn, zodat het effect van een bepaalde risicofactor niet voorspelbaar is. Bovendien kan meer dan één risicofactor een versterkend effect hebben dat mogelijk niet voorspelbaar is.

Er kan geen zekerheid worden gegeven over het effect dat een combinatie van risicofactoren kan hebben op de waarde van een financieel instrument.

Financiële instrumenten die aan een onderliggende waarde zijn gekoppeld, vertegenwoordigen een belegging die is gekoppeld aan de economische prestaties van de desbetreffende onderliggende waarde en potentiële beleggers dienen er rekening mee te houden dat het (eventuele) rendement op hun belegging in dergelijke financiële instrumenten zal afhangen van de prestaties van die onderliggende waarde.

Potentiële beleggers dienen er ook rekening mee te houden dat hoewel de marktwaarde van dergelijke financiële instrumenten gekoppeld is aan een dergelijke onderliggende waarde en (positief of negatief) zal worden beïnvloed door een dergelijke onderliggende waarde, elke verandering mogelijk niet vergelijkbaar en onevenredig kan zijn.

Het is onmogelijk te voorspellen hoe het niveau van de relevante onderliggende waarde in de tijd zal variëren. In tegenstelling tot een directe belegging in de relevante onderliggende waarde, vertegenwoordigen dergelijke financiële instrumenten het recht om betaling of levering te ontvangen, naargelang het geval, van het/de relevante bedrag(en) op de gespecificeerde of bepaalbare datum(s) met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten. instrumenten die periodieke rentebetalingen kunnen omvatten (indien gespecificeerd in de voorwaarden voor dergelijke financiële instrumenten), die alle of sommige kunnen worden bepaald op basis van de prestatie van de relevante onderliggende waarde. De toepasselijke voorwaarden zullen de bepalingen bevatten voor de bepaling van het (de) te betalen of te leveren bedrag(en), al naargelang het geval, op de gespecificeerde of bepaalbare datum(s) met betrekking tot de relevante financiële instrumenten, inclusief eventuele periodieke rentebetalingen. .

TOEKOMSTIGE BELEGGERS IN FINANCILE INSTRUMENTEN DIE AAN EEN ONDERLIGGENDE ONDERLIGGING GEKOPPELD ZIJN, MOETEN DE ALGEMENE VOORWAARDEN VAN DE RELEVANTE FINANCILE INSTRUMENTEN ZIEN OM UIT TE VOEREN WAT DE RELEVANTE ONDERLIGGING IS EN OM TE ZIEN HOE ZOWEL SCHULDEN, ALS UITVOERBAAR, ZIJN BEDRAG(EN) ZIJN BETAALBAAR EN/OF LEVERBAAR, EVENTUEEL, ALVORENS EEN BESLISSING TE NEMEN OM DERGELIJKE FINANCILE INSTRUMENTEN TE KOPEN.

Het enige rendement op financiële instrumenten kan de potentiële betaling of levering zijn, al naargelang het geval, van de bedragen die verschuldigd zijn bij uitoefening of aflossing of anderszins verschuldigd en betaling van periodieke rentebetalingen en potentiële kopers dienen de voorwaarden van de desbetreffende financiële instrumenten om vast te stellen welk(e) bedrag(en) betaalbaar en/of leverbaar zijn, onder welke omstandigheden en wanneer.

PSS of de relevante derde partij, naargelang het geval, kan verschillende uitgiften van financiële instrumenten uitgeven die betrekking hebben op dezelfde onderliggende waarde. Er kan echter geen garantie worden gegeven dat PSS of de relevante derde partij, naargelang het geval, meer dan één uitgifte van financiële instrumenten zal uitgeven die aan een dergelijke onderliggende waarde zijn gekoppeld. Het aantal uitstaande financiële instrumenten kan op elk moment aanzienlijk zijn.

Financiële instrumenten kunnen onder meer gekoppeld zijn aan aandelen, indices, valuta's, het krediet van bepaalde entiteiten, derivaten, grondstoffen en/of grondstoffenfutures, private equity of illiquide activa en onroerend goed, effecten van lage kredietkwaliteit, noodlijdende effecten, beleggingen in opkomende of zich ontwikkelende markten en/of fondsaandelen, inclusief hedgefondsen.

2. Financiële instrumenten gekoppeld aan aandelen

Met betrekking tot financiële instrumenten die zijn gekoppeld aan een aandeleneffect of een mand met aandeleneffecten, kunnen beleggers op de gespecificeerde of bepaalbare datum(s) met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten ofwel een fysieke levering van een bepaald aantal van de relevante aandeleneffecten ontvangen en/of betaling van een bedrag bepaald op basis van de waarde van de relevante aandelen op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data. Dienovereenkomstig kan een belegging in dergelijke financiële instrumenten vergelijkbare marktrisico's met zich meebrengen als een directe belegging in de relevante aandelen en beleggers dienen dienovereenkomstig advies in te winnen. De (eventuele) rente die op dergelijke financiële instrumenten moet worden betaald, kan worden berekend op basis van de waarde van een of meer aandelen op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data of op basis van eventuele dividenden die zijn betaald met betrekking tot dergelijke aandelen. effecten.

Met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten zal geen enkele emittent van de relevante aandelen hebben deelgenomen aan de voorbereiding van een aanbiedingsdocument met betrekking tot de relevante financiële instrumenten of de voorwaarden van de relevante financiële instrumenten en PSS zal geen onderzoek of navraag doen bij met betrekking tot de informatie over een dergelijke uitgevende instelling die daarin is opgenomen of in de documenten waaruit dergelijke informatie is geëxtraheerd. Bijgevolg kan er geen garantie worden gegeven dat alle gebeurtenissen die zich hebben voorgedaan vóór de uitgiftedatum van de relevante financiële instrumenten (inclusief gebeurtenissen die de nauwkeurigheid of volledigheid zouden beïnvloeden van alle openbaar beschikbare documenten die door PSS worden gebruikt bij het opstellen van een aanbiedingsdocument met betrekking tot de relevante financiële instrumenten) die van invloed zouden zijn op de handelsprijs van de relevante aandelen, openbaar zijn gemaakt. Daaropvolgende openbaarmaking van dergelijke gebeurtenissen of de openbaarmaking of het niet openbaar maken van materiële toekomstige gebeurtenissen met betrekking tot de emittent van dergelijke aandelen, kan een invloed hebben op de handelsprijs van dergelijke aandelen en dus op de handelsprijs of waarde van dergelijke financiële instrumenten.

Tenzij anders bepaald in de voorwaarden van dergelijke financiële instrumenten, hebben houders van dergelijke financiële instrumenten geen stemrechten of rechten om dividenden of uitkeringen te ontvangen of andere rechten met betrekking tot de relevante aandelen waarop dergelijke financiële instrumenten betrekking hebben.

 

3. Financiële instrumenten gekoppeld aan indices

Met betrekking tot financiële instrumenten die zijn gekoppeld aan een index of een mand van indexen, kunnen beleggers op de gespecificeerde of bepaalbare datum(s) met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten betaling ontvangen van een bedrag dat wordt bepaald op basis van de waarde van de relevante index of indexen op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data en/of fysieke levering van activa gekoppeld aan de relevante index of indices. Rente (indien van toepassing) die op dergelijke financiële instrumenten moet worden betaald, kan worden berekend op basis van de waarde van een of meer van de relevante indices op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data.

 

4. Financiële instrumenten gekoppeld aan valuta

Met betrekking tot financiële instrumenten die aan een of meer valuta's zijn gekoppeld, kunnen beleggers op de gespecificeerde of bepaalbare datum(s) met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten betaling ontvangen van een bedrag dat wordt bepaald op basis van de waarde van de relevante valuta's op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data. Rente (indien van toepassing) die op dergelijke financiële instrumenten moet worden betaald, kan worden berekend op basis van de waarde van een of meer van de relevante valuta's op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data.

Schommelingen in wisselkoersen van de relevante valuta (of een of meer van de valuta's in een mand met valuta's) zullen de waarde van financiële instrumenten die aan die valuta of valuta's zijn gekoppeld, beïnvloeden. Bovendien kunnen beleggers die van plan zijn winsten of verliezen uit de ontvangst van gelden uit of verkoop van dergelijke financiële instrumenten om te zetten in hun eigen valuta, worden beïnvloed door schommelingen in de wisselkoersen tussen hun eigen valuta en de relevante valuta (of een of meer van de valuta in een mand met valuta). Valutawaarden kunnen worden beïnvloed door complexe politieke en economische factoren, waaronder overheidsacties om de waarde van een valuta (of een of meer valuta's in een mand met valuta's) vast te stellen of te ondersteunen, ongeacht andere marktkrachten. Kopers van financiële instrumenten die aan een valuta of valuta's zijn gekoppeld, lopen het risico hun gehele belegging te verliezen als de wisselkoersen van de betreffende valuta (of een of meer valuta's in een mandje valuta's) niet in de verwachte richting bewegen.

Indien vervolgens aanvullende financiële instrumenten of opties met betrekking tot bepaalde valuta's of bepaalde valuta-indexen worden uitgegeven, zal het aanbod van financiële instrumenten en opties met betrekking tot dergelijke valuta's of valuta-indexen, zoals van toepassing, op de markt toenemen, waardoor de prijs waartegen dergelijke financiële instrumenten worden verhandeld op de secundaire markt om aanzienlijk te dalen.

In het kader van de dagelijkse handel in vreemde valuta of marketmaking of om het risico van zijn blootstelling met betrekking tot een financieel instrument dat met u is aangegaan, te beheren, kunnen PSS en/of zijn gelieerde ondernemingen of enige derde partij het aangaan, afwikkelen, beëindigen of beëindigen van gehele of gedeeltelijke transacties met derden (transacties met derden) vóór, op of na het tijdstip waarop: (i) de waardering van het financiële instrument wordt bepaald; (ii) de waardering van een externe marktfixatie of benchmark waarnaar een Financieel Instrument verwijst, wordt bepaald (een Fixing); (iii) het financiële instrument moet worden afgewikkeld; of (iv) de rechten van een partij om afwikkeling van het financiële instrument te eisen uitoefenbaar worden (al deze tijden zijn een relevant moment). Het is mogelijk dat het aangaan van transacties met derden op een relevant moment de wisselkoersen direct of indirect kan beïnvloeden, wat op zijn beurt een impact kan hebben op de waarde van een financieel instrument voor u, of de waarde van een Fixing en/of kan leiden tot bepaalde bepalingen van een financieel instrument.

 

5. Financiële instrumenten gekoppeld aan het krediet van bepaalde entiteiten

Financiële instrumenten kunnen worden gekoppeld aan het krediet van een of meer gespecificeerde entiteiten en in het geval van bepaalde omstandigheden die zijn gespecificeerd in de algemene voorwaarden van dergelijke financiële instrumenten, kunnen PSS's of, in voorkomend geval, de verplichting van de betrokken derde om het betalen van bedragen onder dergelijke financiële instrumenten kan worden vervangen door een verplichting om andere bedragen te betalen die zijn berekend op basis van de waarde van verplichtingen met betrekking tot een of meer van dergelijke gespecificeerde entiteiten en/of om dergelijke verplichtingen na te komen. Bovendien kunnen dergelijke rentedragende financiële instrumenten ophouden rente te dragen op of vóór de datum waarop een dergelijke omstandigheid zich voordoet.

 

6. Financiële instrumenten gekoppeld aan derivaten

Financiële instrumenten kunnen worden uitgegeven of anderszins worden aangegaan, waarvan het rendement gekoppeld is aan afgeleide instrumenten (die complex kunnen zijn) die tot doel hebben de beleggingsprestaties van bepaalde effecten, grondstoffen, valuta's, rentetarieven, indices of markten op een leveraged of unleveraged basis. De onderliggende waarde met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten heeft over het algemeen een tegenpartijrisico en presteert mogelijk niet op de verwachte manier, wat resulteert in een groter verlies of grotere waardestijging. Dergelijke financiële instrumenten zijn onderhevig aan risico's die kunnen leiden tot een verlies van de gehele of een deel van de waarde van de onderliggende waarde en dus een negatieve invloed hebben op de waarde van de Financiële instrumenten. Dergelijke risico's kunnen bestaan ​​uit rente- en kredietrisico, volatiliteit, prijs en vraag op de wereld- en lokale markt, en algemene economische factoren en bedrijvigheid. De onderliggende waarde kan een derivaat zijn dat ook een zeer hoge hefboomwerking kan hebben die marktbewegingen aanzienlijk kan vergroten, wat betekent dat verliezen in sommige gevallen de waarde van het relevante derivaatinstrument kunnen overschrijden en dus tot een totaal verlies kunnen leiden.
Sommige van de markten voor derivaten zijn "over-the-counter"- of "interdealer"-markten, die illiquide kunnen zijn en soms onderhevig zijn aan grotere spreads tussen de bied- en laatprijzen dan op de beurs verhandelde derivaten. De deelnemers aan dergelijke markten zijn doorgaans niet onderworpen aan kredietevaluatie en regelgevend toezicht, wat het geval zou zijn bij leden van "op de beurs gebaseerde" markten. Dit stelt beleggers in financiële instrumenten die aan dergelijke derivaten zijn gekoppeld, bloot aan het risico dat een tegenpartij een transactie niet in overeenstemming met haar voorwaarden afwikkelt omdat de tegenpartij een krediet- of liquiditeitsprobleem heeft of omdat de tegenpartij om een ​​andere reden in gebreke blijft. Vertragingen bij de beslechting kunnen ook het gevolg zijn van geschillen over de voorwaarden van het relevante derivatencontract (al dan niet te goeder trouw), aangezien dergelijke markten mogelijk niet de vastgestelde regels en procedures hebben voor een snelle beslechting van geschillen tussen marktdeelnemers die worden aangetroffen op "beursgebaseerde" markten. Door deze factoren kan de waarde van een Financieel Instrument dalen. Een dergelijk "tegenpartijrisico" is aanwezig in alle "over-the-counter" of bilaterale swaps en wordt geaccentueerd in contracten met langere looptijden waar onvoorziene gebeurtenissen kunnen optreden om afwikkeling te voorkomen. De waardering van onderhandse derivatentransacties is ook onderhevig aan grotere onzekerheid en variatie dan die van op de beurs verhandelde derivaten, en waarderingen die door een partij worden verstrekt, kunnen verschillen van de waarderingen die door een derde partij worden verstrekt of de waarde bij liquidatie van de desbetreffende transactie. Onder bepaalde omstandigheden is het misschien niet mogelijk om marktnoteringen te verkrijgen voor de waarde van een over-the-counter derivatentransactie.

 

7. Financiële instrumenten gekoppeld aan grondstoffen en/of grondstoffenfutures

Met betrekking tot financiële instrumenten die zijn gekoppeld aan een grondstof of een mand van grondstoffen of grondstoffenfutures, kunnen beleggers op de gespecificeerde of bepaalbare datum(s) met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten betaling ontvangen van een bedrag dat wordt bepaald op basis van de waarde van de relevante grondstoffen of futures-contracten op een bepaalde datum of data in vergelijking met een andere datum of data. Rente (indien van toepassing) die op dergelijke financiële instrumenten moet worden betaald, kan worden berekend op basis van de waarde van een of meer grondstoffen op een bepaalde datum of datum in vergelijking met een andere datum of data of op basis van een of meer grondstoffenfutures.

Beleggers dienen er rekening mee te houden dat de bewegingen in de prijs van de grondstof of het mandje van grondstoffen onderhevig kunnen zijn aan aanzienlijke schommelingen die mogelijk niet correleren met veranderingen in rentetarieven, valuta's of andere indices en de timing van veranderingen in de relevante prijs van de grondstof of grondstoffen kan het werkelijke rendement voor beleggers beïnvloeden, zelfs als het gemiddelde niveau in overeenstemming is met hun verwachtingen. In het algemeen geldt: hoe eerder de verandering in de prijs of prijzen van de grondstoffen, hoe groter het effect op het rendement.

Grondstoffuturesmarkten zijn zeer volatiel. Grondstoffenmarkten worden onder andere beïnvloed door veranderende vraag- en aanbodverhoudingen, het weer, overheids-, landbouw-, commerciële en handelsprogramma's en beleid dat is ontworpen om de grondstofprijzen, politieke en economische gebeurtenissen in de wereld en veranderingen in rentetarieven te beïnvloeden. Bovendien brengen beleggingen in futures- en optiecontracten extra risico's met zich mee, waaronder, maar niet beperkt tot, hefboomwerking (de marge is gewoonlijk een percentage van de nominale waarde van het contract en de blootstelling kan bijna onbeperkt zijn). Een houder van een futurespositie kan merken dat dergelijke posities illiquide worden omdat bepaalde grondstoffenbeurzen schommelingen in bepaalde prijzen van futurescontracten gedurende één dag beperken door voorschriften die worden aangeduid als "dagelijkse prijsfluctuatielimieten" of "dagelijkse limieten". Onder dergelijke dagelijkse limieten mogen gedurende een enkele handelsdag geen transacties worden uitgevoerd tegen prijzen boven de dagelijkse limieten. Zodra de prijs van een contract voor een bepaalde future is gestegen of gedaald met een bedrag gelijk aan de dagelijkse limiet, kunnen posities in de toekomst niet worden ingenomen of geliquideerd, tenzij handelaren bereid zijn transacties op of binnen de limiet uit te voeren. Dit kan een houder ervan weerhouden ongunstige posities onverwijld te liquideren en aanzienlijke verliezen te lijden.

De prijzen van futurescontracten in verschillende grondstoffen hebben af ​​en toe de dagelijkse limiet overschreden gedurende meerdere opeenvolgende dagen met weinig of geen handel. Soortgelijke gebeurtenissen kunnen de vereffening van ongunstige posities verhinderen en een belegger in een financieel instrument dat aan dergelijke contractprijzen is gekoppeld, aan aanzienlijke verliezen blootstellen.

De marktprijs van dergelijke financiële instrumenten kan volatiel zijn en kan afhangen van de resterende tijd voor uitoefening of aflossing en de volatiliteit van de prijs van de grondstof of grondstoffen. De prijs van de goederen of goederen kan worden beïnvloed door economische, financiële en politieke gebeurtenissen in een of meer rechtsgebieden, inclusief factoren die van invloed zijn op de beurzen of het noteringssysteem waarop dergelijke goederen kunnen worden verhandeld.

 

8. Financiële instrumenten gekoppeld aan private equity of illiquide activa

Financiële instrumenten kunnen gekoppeld zijn aan een onderliggende waarde waarvoor wettelijke of andere overdrachtsbeperkingen gelden of waarvoor geen liquide markt bestaat, zoals aandelen in particuliere bedrijven. De eventuele marktprijzen van dergelijke aandelen zijn doorgaans volatieler en het kan onmogelijk zijn om dergelijke aandelen te verkopen indien gewenst of om hun reële waarde te realiseren in het geval van een verkoop. Dergelijke aandeleneffecten mogen niet genoteerd zijn aan een effectenbeurs en mogen niet worden verhandeld op een over-the-counter-markt. Als gevolg van het ontbreken van een openbare handelsmarkt voor deze aandelen, zijn ze waarschijnlijk minder liquide dan openbaar verhandelde aandelen. Er kunnen aanzienlijke vertragingen optreden bij pogingen om niet-beursgenoteerde aandelen te verkopen. Hoewel deze aandelen kunnen worden verkocht in onderhands onderhandelde transacties, kunnen de prijzen die met deze verkopen worden gerealiseerd, lager zijn dan de oorspronkelijk betaalde prijzen. Bovendien zijn bedrijven waarvan de aandelen niet zijn geregistreerd of openbaar worden verhandeld niet onderworpen aan de openbaarmakingsvereisten en andere vereisten voor beleggersbescherming die van toepassing zouden zijn als hun aandelen waren geregistreerd of openbaar werden verhandeld.

Bovendien kan een beurs of regelgevende instantie de handel in een bepaald contract opschorten, onmiddellijke liquidatie en afwikkeling van een bepaald contract bevelen, of bevelen dat de handel in een bepaald contract alleen voor liquidatie wordt uitgevoerd. De illiquiditeit van posities kan leiden tot aanzienlijke onverwachte verliezen en dus kunnen beleggers in daaraan gekoppelde financiële instrumenten ook aanzienlijke onverwachte verliezen lijden.

 

9. Financiële instrumenten gekoppeld aan effecten met een lage kredietkwaliteit

Financiële instrumenten kunnen worden gekoppeld aan bijzonder risicovolle beleggingen die ook het potentieel kunnen bieden voor een navenant hoog rendement. Als gevolg hiervan bestaat er een aanzienlijk risico dat een belegger in een dergelijk financieel instrument zijn gehele of vrijwel zijn gehele belegging kan verliezen. De onderliggende waarde met betrekking tot dergelijke financiële instrumenten kan een lagere rating hebben dan investment grade en kan daarom worden beschouwd als "junk bonds" of noodlijdende effecten (zie ook "Financiële instrumenten gekoppeld aan noodlijdende effecten" hieronder).

 

10. Financiële instrumenten gekoppeld aan noodlijdende effecten

Financiële instrumenten kunnen gekoppeld zijn aan de effecten van emittenten die in een zwakke financiële toestand verkeren, slechte bedrijfsresultaten ervaren, aanzienlijke kapitaalbehoeften of een negatief vermogen hebben, met speciale concurrentie- of productverouderingsproblemen te maken hebben, of die betrokken zijn bij faillissements- of reorganisatieprocedures. Dergelijke financiële instrumenten kunnen aanzienlijke risico's met zich meebrengen die kunnen leiden tot aanzienlijke of zelfs totale verliezen van het in dergelijke financiële instrumenten belegde bedrag. Een van de risico's die inherent zijn aan financiële instrumenten die aan dergelijke beleggingen zijn gekoppeld, is dat het vaak moeilijk kan zijn om informatie te verkrijgen over de werkelijke toestand van de emittent van de relevante onderliggende waarde; de waarde van de relevante onderliggende waarde kan nadelig worden beïnvloed door wetten met betrekking tot, onder andere, frauduleuze overdrachten en andere vernietigbare overdrachten of betalingen, aansprakelijkheid van de kredietgever en de bevoegdheid van een rechtbank om bepaalde vorderingen niet toe te staan, te verminderen, achter te stellen of het recht te ontnemen; de marktprijs van de relevante onderliggende waarde kan onderhevig zijn aan abrupte en grillige marktbewegingen en bovengemiddelde prijsvolatiliteit, en de spreiding tussen de bied- en laatprijzen van de relevante onderliggende waarde kan groter zijn dan die welke gelden op andere effectenmarkten; het kan een aantal jaren duren voordat de marktprijs van de relevante onderliggende waarde de intrinsieke waarde weerspiegelt; bij een bedrijfsreorganisatie kan het voorkomen dat de reorganisatie niet kan worden uitgevoerd (bijvoorbeeld door het niet verkrijgen van de benodigde goedkeuringen); en bij een vereffening (zowel in als buiten faillissement) en een reorganisatie bestaat het risico dat de vereffening of reorganisatie wordt uitgesteld (bijvoorbeeld totdat aan diverse verplichtingen, feitelijk of voorwaardelijk, is voldaan) of zal leiden tot een uitkering van contant geld of een nieuw effect waarvan de waarde lager zal zijn dan de aankoopprijs van de relevante onderliggende waarde.

 

11. Financiële instrumenten gekoppeld aan beleggingen in opkomende of opkomende markten

Financiële instrumenten kunnen gekoppeld zijn aan effecten van emittenten die niet gevestigd zijn in, of onderworpen zijn aan regelgeving in, ontwikkelde landen of effecten die niet luiden in de valuta van, of niet worden verhandeld in, ontwikkelde landen. Beleggingen in dergelijke financiële instrumenten brengen bepaalde speciale risico's met zich mee, waaronder risico's die verband houden met politieke en economische onzekerheid, ongunstig overheidsbeleid, beperkingen op buitenlandse investeringen en valutaconversie, wisselkoersschommelingen, mogelijk lagere niveaus van openbaarmaking en regelgeving, en onzekerheden over de status , interpretatie en toepassing van wetten, inclusief, maar niet beperkt tot, wetten met betrekking tot onteigening, nationalisatie en confiscatie. Bedrijven die niet in ontwikkelde landen zijn gevestigd, zijn over het algemeen ook niet onderworpen aan uniforme standaarden voor boekhouding, audits en financiële verslaggeving, en auditpraktijken en -vereisten zijn mogelijk niet vergelijkbaar met die welke van toepassing zijn op bedrijven in ontwikkelde landen. Verder zijn effecten die niet worden verhandeld in ontwikkelde landen doorgaans minder liquide en zijn de prijzen van dergelijke effecten volatieler. Bovendien kan de afwikkeling van transacties in sommige van dergelijke markten veel langzamer verlopen en meer onderhevig zijn aan mislukkingen dan in markten in ontwikkelde landen. Hogere bewaarkosten en administratieve moeilijkheden (zoals de toepasselijkheid van de wetten van de rechtsgebieden van opkomende of ontwikkelingslanden op bewaarnemers in dergelijke rechtsgebieden in verschillende omstandigheden, waaronder faillissement, de mogelijkheid om verloren activa terug te vorderen, onteigening, nationalisatie en toegang tot documenten) kunnen voortkomen uit het aanhouden van activa in dergelijke opkomende of ontwikkelingslanden.

 

12. Financiële instrumenten gekoppeld aan fondsaandelen inclusief hedgefondsen

Wanneer de onderliggende waarde een of meer fondsen is of daarmee verband houdt, weerspiegelen de relevante financiële instrumenten de prestaties van dergelijke fondsen, die "hedgefondsen" kunnen zijn. Een hedgefonds kan handelen in en beleggen in een breed scala aan beleggingsbelangen, zoals schuld- en aandeleneffecten, grondstoffen en deviezen, en kan derivatentransacties aangaan, met inbegrip van, maar niet beperkt tot, futures en opties. Een hedgefonds is vaak illiquide en mag alleen maandelijks, driemaandelijks of zelfs minder frequent worden verhandeld. Om al deze redenen en de hieronder beschreven redenen, wordt direct of indirect beleggen in hedgefondsen over het algemeen als risicovol beschouwd. Als de onderliggende waarde een hedgefonds is dat onvoldoende presteert, zal de waarde ervan dalen, mogelijk tot nul. Het (de) hedgefonds(en) dat van tijd tot tijd in de relevante onderliggende waarde wordt weerspiegeld en zijn/hun handelsadviseurs voor hedgefondsen, evenals de markten en instrumenten waarin zij beleggen, zijn vaak niet onderworpen aan beoordeling door overheidsinstanties, zelfregulerende organisaties of andere toezichthoudende autoriteiten.

Hieronder volgt een niet-limitatieve lijst van de risico's die gepaard gaan met beleggen in hedgefondsen: