onderwijs


Obligatiemarkt Basis


onderwijs


Basisprincipes van de obligatiemarkt

Wat zijn obligaties?

Obligaties zijn vastrentende effecten die worden uitgegeven door bedrijven en overheden om kapitaal aan te trekken.

De emittent van de obligatie leent kapitaal van de obligatiehouder en betaalt deze gedurende een bepaalde periode vast tegen een vaste (of variabele) rente.

Wat is een Indenture?

Een contract is een bindend contract tussen een emittent en een obligatiehouder waarin de kenmerken van de obligatie worden beschreven. Het omvat meestal:

  • Datum van vervaldatum
  • Datums van rentebetaling
  • Of het nu converteerbaar of opvraagbaar is (of geen van beide)
  • Algemene Voorwaarden

 

kernbegrippen

Opbrengst/rendement tot einde looptijd (YTM)

Het jaarlijkse rendement van een obligatie die wordt aangehouden tot het einde van de looptijd (ervan uitgaande dat alle betalingen niet worden uitgesteld).

Hoofdsom (of nominale waarde)

Het aanvankelijke bedrag dat in de obligatie is geïnvesteerd.

Rijpheid

De datum waarop de obligatie afloopt en wanneer de hoofdsom aan de obligatiehouder moet worden betaald.

Couponrente

De betaling die het bedrijf aan de obligatiehouder doet. Ze worden meestal halfjaarlijks (elke zes maanden) gemaakt, maar kunnen per land verschillen.

Standaard

Wanneer een persoon of entiteit een schuldeiser het vooraf gespecificeerde bedrag aan rente of hoofdsom niet kan betalen (op basis van een wettelijke verplichting), zal de persoon of entiteit in gebreke blijven, waardoor de schuldenaar zijn activa kan opeisen voor terugbetaling.

Wat zijn Par, Premium en Discount Bond?

Par:sterk> Couponpercentage = Opbrengst

Premie: Coupontarief > Opbrengst
Beleggers betalen een premie (hogere prijs) voor een obligatie die een hogere couponrente biedt dan de markt (rendement).

Korting: Couponpercentage < Opbrengst
Beleggers betalen een korting (lagere prijs) voor een obligatie die een lagere couponrente biedt dan de markt (rendement).

Voorbeelden van Bond

1. Bedrijf A geeft op 1 januari 2018 vijfjarige obligaties uit, die elk $ 100 kosten en 5% betalen. De YTM is 6%.

Wat is het rendement?
Het rendement tot einde looptijd (YTM) is 6%.

Wat is de hoofdsom?
De hoofdsom is $ 100.

Wat is de volwassenheid?
1 januari 2023 (de vervaldatum is vijf jaar vanaf de uitgiftedatum).

Wat is de couponrente?
De couponrente is 5%.

2. Bedrijf B geeft tweejarige obligaties uit op 1 maart 2018, die elk $ 500 kosten en 6% betalen, waarbij de eerste betaling zes maanden na de uitgiftedatum wordt gedaan. De YTM is 6%.

Op welke data wordt de obligatiehouder betaald?

1 september 2018
1 maart 2019
1 september 2019
1 maart 2020

Hoeveel krijgen ze per datum betaald?

1 september 2018: $500 * (6%/2) = $15
1 maart 2019: $500 * (6%/2) = $15
1 september 2019: $500 * (6%/2) = $15
1 maart 2020: $500 * (6%/2) + $500 = $515

*Opmerking: 6%/2 omdat de couponrente jaarlijks is maar halfjaarlijks wordt betaald (delen door twee omdat deze twee keer per jaar wordt betaald).
*Opmerking: de laatste betaling is inclusief de hoofdsom.

3. Een obligatie met een rendement van 5.5% biedt een couponrente van 6%. Zal de prijs van deze obligatie hoger of lager zijn dan de hoofdsom?

Hoger, omdat het een premium obligatie is (beleggers zullen een hogere prijs betalen voor het hogere tarief).

img_bond1
img_bond2

Overheidsobligatie

Hieronder volgen voorbeelden van door de overheid uitgegeven obligaties, die doorgaans een lagere rente bieden in vergelijking met bedrijfsobligaties.

Federale staatsobligaties

De lagere opbrengst wordt toegeschreven aan het vermogen van de federale overheid om geld te drukken en belastinginkomsten te innen, waardoor de kans op wanbetaling aanzienlijk wordt verkleind. De schuld van de Amerikaanse overheid wordt om die reden als risicovrij beschouwd.

Schatkistbiljetten

Looptijd < 1 jaar

Schatkistbiljetten

Looptijd tussen 1-10 jaar

Treasury-obligaties

Looptijd > 10 jaar

Zero-coupon obligatie

Nulcouponobligaties betalen geen coupons, maar worden uitgegeven tegen een gereduceerde prijs.

Gemeentelijke obligaties

Obligaties uitgegeven door lokale overheden of staten worden gemeentelijke obligaties genoemd. Ze brengen een groter risico met zich mee dan federale staatsobligaties, maar bieden een hoger rendement

Voorbeelden van staatsobligaties

1. De Canadese overheid geeft een obligatie met een rendement van 5% uit die alleen op de vervaldag wordt uitbetaald. Wat voor soort obligatie is dit?

Een nulcouponobligatie (kortingsbon)

2. De Amerikaanse overheid geeft een obligatie van 2% uit die vervalt in 3 jaar en een obligatie van 3.5% die vervalt in 20 jaar. Hoe heten deze obligaties?

Obligatie van 2%: schatkistpapier (looptijd tussen 1-10 jaar)
5% obligatie: schatkistpapier (looptijd is meer dan 10 jaar)

Obligaties

Bedrijfsobligaties worden uitgegeven door bedrijven en bieden een hoger rendement dan staatsobligaties vanwege het hogere risico op insolventie.

Een obligatie met een hoge kredietwaardigheid zal een lagere rente betalen omdat de kredietkwaliteit het wanbetalingsrisico van het bedrijf aangeeft.

Converteerbare obligatie

Een bedrijf kan converteerbare obligaties uitgeven waarmee de obligatiehouders deze kunnen aflossen voor een vooraf bepaald bedrag aan eigen vermogen. De obligatie biedt doorgaans een lager rendement vanwege het extra voordeel van het omzetten in aandelen.

Oproepbare band

Opvraagbare obligaties kunnen door het bedrijf worden afgelost voordat de vervaldatum is bereikt, meestal tegen een premie. Het kan gunstig zijn voor een bedrijf dat opereert in een omgeving waar de rente daalt, omdat het bedrijf obligaties met een lager rendement kan heruitgeven.

Investment-grade obligatie

Een obligatie met een hoge kredietwaardigheid (minimaal “Baa” door Moody's) wordt als investment-grade beschouwd.

Ongewenste obligatie

Een junk-obligatie heeft een kredietrating van "BB" of lager en biedt een hoog rendement vanwege het verhoogde risico op wanbetaling van het bedrijf.

img_bond4
img_bond4

Voorbeelden van bedrijfsobligaties

1. Bedrijf A geeft obligaties uit met een hoge kredietwaardigheid (boven A) en kan worden omgezet in aandelen. Wat voor soort obligatie is dit?

Converteerbare obligatie van beleggingskwaliteit

2. Bedrijf B merkt een neerwaartse trend in de rentetarieven en besluit haar obligaties met een lage kredietwaardigheid (CC) af te lossen met een plan om ze opnieuw uit te geven tegen een lagere rente. Wat voor soort obligatie lossen ze af?

Opvraagbare junk bonds

3. Bedrijf A geeft een obligatie uit met een couponrente van 3% en Bedrijf B geeft een obligatie uit met een couponrente van 7%. Welke obligatie zal hoogstwaarschijnlijk een hogere kredietwaardigheid hebben?

De 3%-obligatie, omdat een lager rendement doorgaans een lagere kans op wanbetaling aangeeft, vergeleken met de 7%-obligatie.

Bronnen: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com

PSS downloaden
Trading Platform

    Vraag vandaag nog een telefoontje aan van uw toegewijde team

    Laten we een relatie opbouwen



    Neem gerust contact op!

    Zorg ervoor dat u een afspraak maakt voordat u ons filiaal bezoekt voor online handelsservice, aangezien niet alle filialen een financiële dienstverlener hebben.